La titulización de flujos de caja futuros convierte los ingresos futuros contratados en capital en el presente. El flujo de caja contratado se asigna a un compartimento de una entidad con fines específicos (SPV) de Luxemburgo, separado del resto, que emite un título con su propio código ISIN. Los pagos que recibe el compartimento a lo largo del tiempo financian dicho título.
Un flujo de regalías, un contrato de suministro a largo plazo o una cartera de suscripciones constituyen un valor que se genera de forma gradual. MTCM aloja ese flujo en un compartimento aislado de sus seis entidades con fines específicos (SPV) de Luxemburgo, y el título que se emite a partir de él cuenta con su propio código ISIN. El originador recibe el capital en el momento de la emisión; el compartimento recauda los pagos contratados a medida que vencen. El compartimento se constituye al amparo de la Ley de Titulización de Luxemburgo, de 22 de marzo de 2004, es independiente frente a la quiebra en ambos sentidos y no figura en el balance del originador. GSK Stockmann actúa como asesor jurídico de la plataforma, y PwC y Atwell como auditores.
Se mantiene en custodia, se transfiere o se cotiza como cualquier otro valor.
Separada por ley de todas las demás transacciones de la plataforma.
La protección funciona en ambos sentidos.
La exposición deja de figurar en el balance del originador.
Flujos de regalías contratados procedentes de la música, la edición, las patentes y las licencias de marcas.
Pagos que deben efectuarse a lo largo de varios años en virtud de un contrato de suministro o de compra ya vigente.
Cuotas periódicas derivadas de contratos de mantenimiento, gestión o externalización.
Alquileres contractuales derivados de contratos de arrendamiento vigentes sobre inmuebles o equipos.
Pagos adeudados en virtud de los contratos de licencia y arrendamiento indicados.
Honorarios y regalías acordados en los contratos de franquicia.
Facturación periódica basada en una cartera definida de contratos de suscripción.
Ingresos derivados de contratos de distribución cinematográfica, televisiva y de catálogos.
Pagos adeudados en virtud de un contrato de concesión o de disponibilidad.
Importes adeudados en virtud de un acuerdo ya existente o de una sentencia ya dictada.
La titulización de flujos de caja futuros convierte los ingresos futuros contratados en capital en el presente. El flujo se contabiliza en un compartimento aislado conforme a la legislación luxemburguesa, y dicho compartimento emite un título con su propio código ISIN. Los pagos que el compartimento va recaudando a lo largo del tiempo sirven para financiar dicho título.
Regalías, contratos de venta y suministro a largo plazo, comisiones por servicios y gestión, alquileres, pagos por licencias y arrendamientos, cuotas de franquicia, ingresos por suscripciones, derechos de medios y distribución, ingresos por concesiones e importes adeudados en virtud de un acuerdo o laudo vigente.
El contrato sí lo hace. Los pagos, no. Lo que necesita el compartimento es una obligación de pago ya existente, con contrapartes identificadas y un calendario determinable, en lugar de una previsión de ingresos que el originador espera generar.
Mediante el descuento de los pagos contratados a su valor actual, siguiendo una metodología acordada en el momento de la estructuración del compartimento y revisada en el marco de la auditoría. La metodología está documentada, no se da por supuesta.
Normalmente sí. Por lo general, el originador sigue cumpliendo con las obligaciones derivadas de los contratos y emitiendo facturas, y transfiere los cobros al compartimento en virtud de un acuerdo de gestión acordado en la fase de estructuración.
Los titulares de derechos y los propietarios de catálogos, las empresas con contratos de suministro o de servicios a largo plazo, los franquiciadores, las empresas de suscripción, así como los gestores patrimoniales y las oficinas familiares que asumen la exposición resultante a través de un título de valor.
Cuando el flujo depende de resultados futuros y no de una obligación ya existente, aún así se puede estructurar, pero el compartimento se configura de forma diferente.
| Perfil de flujo de caja | Forma típica de una nota | Amortización |
|---|---|---|
| Pagos contratados nivelados | Nota amortizable | De acuerdo con el calendario de pagos |
| Pago diferido o pago único | Bono de cupón cero o bono con vencimiento único | Al vencimiento |
| Variable, pero contraído | Nota de transferencia | Tal y como se han recopilado |
| Varios contratos, escalonados | Pagaré amortizable según el calendario combinado | Mezclado |
Más de 80 compartimentos activos · Más de 2.5 mil millones de euros en activos estructurados. Cifras orientativas de la plataforma.