La titulización de capital privado convierte una participación en capital no cotizada en un valor transferible. MTCM coloca la participación en un compartimento aislado de una entidad con fines específicos (SPV) luxemburguesa que gestiona, y dicho compartimento emite un título con su propio código ISIN, de modo que la exposición puede mantenerse en custodia en lugar de figurar en el registro de accionistas.
Las acciones no cotizadas son difíciles de contabilizar, de transferir y de valorar en el extracto de un cliente. MTCM abre un compartimento en una de sus seis entidades con fines específicos (SPV) de Luxemburgo, aislado de cualquier otra operación, traslada la posición a dicho compartimento y este emite un título con su propio código ISIN. La exposición se convierte en un valor que un banco privado puede custodiar, que un gestor patrimonial puede asignar y que un inversor puede transferir, sin que cambie quién controla la empresa subyacente. Cada compartimento es «a prueba de quiebra» en ambos sentidos, por lo que la posición queda aislada de la insolvencia del originador y el originador, a su vez, de un impago dentro del compartimento. GSK Stockmann asesora sobre el marco jurídico de la plataforma. PwC y Atwell actúan como auditores.
Se mantiene en custodia, se transfiere o se cotiza como cualquier otro valor.
Separada por ley de todas las demás transacciones de la plataforma.
La protección funciona en ambos sentidos.
La exposición deja de figurar en el balance del originador.
Participaciones minoritarias o mayoritarias en una única empresa operativa que no cotiza en bolsa.
Posiciones en colaboración con un patrocinador principal en una operación concreta.
Participaciones contractuales y patrimoniales en una empresa en participación definida.
Participaciones como socio comanditario en fondos de capital riesgo, mantenidas a través del compartimento.
Participaciones en empresas en fases iniciales, estructuradas con un horizonte de salida definido.
Capital social y deuda de los accionistas en una operación de compra, estructurados como un único instrumento.
Posiciones adquiridas de un titular existente que desea salir del fondo antes de que finalice su plazo de vigencia.
Una única posición de gran volumen dividida en lotes de un tamaño que los inversores previstos puedan asumir.
Préstamos de accionistas, acciones preferentes y títulos convertibles estructurados junto con la participación.
Estructuras de participación y de incentivos «Sweet» mantenidas al margen de la posición principal.
La titulización de capital privado convierte una participación en capital no cotizada en un valor negociable. La participación se traslada a un compartimento separado de una entidad con fines específicos (SPV) de Luxemburgo; el título emitido contra ella tiene su propio código ISIN, por lo que la exposición puede mantenerse en custodia y transferirse como cualquier otro valor.
No. MTCM es una empresa especializada en titulizaciones, no un fondo, una gestora de activos ni una asesora de inversiones, y no gestiona capital de terceros. MTCM estructura y administra el compartimento. Las decisiones relativas a la empresa subyacente corresponden al originador y a los accionistas actuales.
Sí. El compartimento puede emitir títulos con denominaciones adaptadas al perfil de los inversores a los que va dirigido, de modo que una posición que resulte demasiado grande para un solo titular pueda ser asumida por varios. El registro de accionistas de la empresa subyacente no se ve afectado.
Los ingresos de la venta se destinan al compartimento, el título se amortiza según sus condiciones y el compartimento se cierra. Las modalidades de salida se establecen al estructurar el compartimento, y no se renegocian en el momento de la salida.
Un fondo capta capital en virtud de un mandato discrecional y emite participaciones. Un compartimento de titulización mantiene una posición definida y emite un título de deuda con arreglo a la Ley de titulización de Luxemburgo, de 22 de marzo de 2004. No existe ningún compromiso ciego ni ningún gestor discrecional: el compartimento mantiene la posición para la que fue estructurado.
Gestores patrimoniales y bancos privados que necesitan una estructura apta para la custodia de la exposición de un cliente a valores no cotizados, family offices que estructuran una coinversión y promotores que desean ampliar el acceso a una operación sin incorporar nuevos accionistas a la empresa.
| Ruta | Cómo lo sujeta el compartimento | Cuando encaja |
|---|---|---|
| Directo | El compartimento representa la participación en la propia empresa | Un activo, contrapartes conocidas, salida definida |
| Fraccional | Una emisión emitida en forma de varios billetes de menor valor nominal | La inversión es demasiado elevada para los inversores a los que va dirigida. |
| Participación en fondos | El compartimento posee una participación en un LP y emite títulos sobre el mismo | Acceso a un fondo cerrado a través de un vehículo de inversión apto para la banca |
Más de 80 compartimentos activos · Más de 2.5 mil millones de euros en activos estructurados. Cifras orientativas de la plataforma.