La titulización de instrumentos financieros consiste en agrupar una exposición financiera existente en un único título. La posición pasa a formar parte de un compartimento de una entidad con fines específicos (SPV) de Luxemburgo que la ley mantiene aislado, y el título emitido cuenta con su propio código ISIN, de modo que una exposición que resulta difícil de contabilizar directamente se convierte en un valor reconocido por el depositario del inversor.
Muchas posiciones son perfectamente sólidas, pero es imposible que un inversor las mantenga directamente, debido a la forma que adoptan más que al riesgo que conllevan. MTCM las integra en un compartimento de una de las seis entidades con fines específicos (SPV) de Luxemburgo, aislado del resto, y el título emitido cuenta con su propio código ISIN. El compartimento puede albergar valores, participaciones en fondos, derechos contractuales o exposiciones a derivados contratadas con una contraparte regulada. Cada compartimento se constituye al amparo de la Ley de Titulización de Luxemburgo, de 22 de marzo de 2004, y goza de aislamiento frente a la quiebra, lo que permite al depositario tratar el título como cualquier otro valor. GSK Stockmann asesora sobre el marco jurídico. La auditoría corre a cargo de PwC y Atwell.
Se mantiene en custodia, se transfiere o se cotiza como cualquier otro valor.
Separada por ley de todas las demás transacciones de la plataforma.
La protección funciona en ambos sentidos.
La exposición deja de figurar en el balance del originador.
Acciones cotizadas y no cotizadas, y participaciones en sociedades colectivas.
Saldo identificado de títulos de deuda agrupados en un único compartimento.
Participaciones o acciones en fondos de terceros, estructuradas de tal forma que puedan tenerse como un título.
Opciones, futuros y swaps contratados con una contraparte regulada.
Perfiles de rendimiento definidos a partir de una combinación de activos subyacentes.
Certificados de acciones preferentes convertibles, instrumentos participativos y similares.
Valores existentes respaldados por exposiciones subyacentes identificadas.
Papel comercial y otras emisiones a corto plazo que se mantienen hasta su vencimiento.
Valores existentes respaldados por una exposición hipotecaria identificada.
Una selección determinada de los elementos anteriores, reunidos en un único compartimento.
Un «wrapper» es un compartimento que alberga una exposición financiera existente y emite un título a partir de ella. Su finalidad es que los inversores que no puedan contabilizar el activo subyacente en su forma actual puedan asumir la misma exposición a través de un instrumento con un código ISIN que su depositario reconozca.
Posiciones en acciones y bonos, participaciones en fondos, exposición a derivados con contrapartes reguladas, pagos estructurados, instrumentos de capital, valores existentes respaldados por activos y por hipotecas, instrumentos a corto plazo y cestas definidas de los mismos.
No. El compartimento mantiene la misma exposición; el envoltorio cambia la forma jurídica en la que el inversor lo mantiene, no a qué está expuesto. El compartimento también incorpora sus propios acuerdos con las contrapartes y operativos, que se revisan durante la auditoría.
Sí. Una cesta definida puede incluirse en un único compartimento y emitirse como un único título, de modo que el inversor posea una sola partida en lugar de varias. La cesta se identifica en el momento de estructurar el compartimento.
No. MTCM es una firma especializada en titulización, no una gestora de activos ni una asesora de inversiones, y no gestiona capital de terceros. El originador o su asesor decide la composición del compartimento; MTCM se encarga de estructurarlo y administrarlo.
Los gestores patrimoniales y los bancos privados que necesitan reflejar una posición en el extracto de un cliente, las family offices que agrupan varias posiciones en una sola línea y los emisores que necesitan un vencimiento definido cuando el activo subyacente carece de él.
| Activo subyacente en cartera | La contraparte a la que se enfrenta el compartimento | Revisado durante la auditoría |
|---|---|---|
| Valores cotizados | El depositario que ocupa el cargo | Acuerdos de custodia y titularidad |
| Intereses del fondo | El fondo y su administrador | Condiciones de suscripción y mecánica de canje |
| Exposición a derivados | Una contraparte de derivados sujeta a regulación | Las condiciones del contrato, las garantías y las cláusulas de rescisión |
| Derechos contractuales | El deudor en virtud del contrato | Cedibilidad y capacidad de la contraparte |
Más de 80 compartimentos activos · Más de 2.5 mil millones de euros en activos estructurados. Cifras orientativas de la plataforma.